导读：
　１、5月CPI明日揭晓 或回落至7.7%
　２、市场需要第三张救市牌 加息不可避免
　３、国际油价飙升 今夏爆发大电荒大油荒？
　４、柴油批发价1个月涨千元 涨幅与国际油价同步
　５、排名倒数第三 “投机大师”王亚伟跌下神坛

5月CPI明日揭晓 或回落至7.7%

　　一石激起千层浪。在央行史无前例地将存款准备金率提高1个百分点后的首个交易日，沪深股市遭受重挫，创下两年来最大单日跌幅。而就在今日，统计局将公布5月份同期工业品出厂价格(PPI)等一系列的数据；明日，5月份消费者价格指数(CPI)数据也将揭晓。经历了汶川大地震后，有关中国宏观经济基本面的全部猜想都将在这两天得到证实。

　　CPI呈下降趋势

　　昨日，有媒体援引消息人士的话指出，中国5月份CPI数据将由4月份的8.5%回落至7.7%, 从而创下今年1月份以来增幅新低。

　　而事实上，由于我国农产品价格连续八周的回落态势，5月份CPI将大幅回落早已成为学界共识。

　　中国银行发布的最新研究报告就指出，由于5月份食品类价格环比可能下降2%左右，加上翘尾因素降低的作用，预计5月份CPI升幅将减缓至7.7%~8.0%。

　　全球知名投资银行高盛也表示,中国5月份CPI同比涨幅将出现2007年春以来的首次明显回落，高盛预计，5月CPI增幅约为7.7%。

　　此前，包括中金公司在内的多家券商也大都发布过相关的研究报告，预测5月份CPI将大幅回落。其中，中金研究部发布研究报告称，中国5月份CPI或降至7.7%~8.1%之间。

　　“前高后低”或成泡影

　　但恰恰是在一片乐观声中，央行出人意料地将存款准备金率上调。对此，有分析人士指出，央行选择在宏观经济数据披露之前便出台政策，显示了监管层对于国内通胀形势依然十分担忧。

　　央行此前刚刚发布报告指出，受到国际成本推动压力和货币信贷反弹压力的影响，从未来趋势看，影响物价上涨的部分深层次因素依然存在，全年物价上涨压力仍然较大。

　　也有不少经济学家指出，5月份CPI数据下降并无特别之处，因为本轮通胀便是从去年5、6月份开始的，由于去年同期的基数较高，因此，相比较而言，CPI数据自然会呈现趋缓形势。

　　联合证券首席分析师王晓东甚至预测，受到国际油价粮价上涨的影响，中国全年CPI增幅将呈现“前低后高”的态势，下半年可能超过两位数。

　　或许，更有说服力的将是统计局今日公布的PPI数据。目前市场普遍预期，不同于CPI的下降趋势，PPI的上涨幅度仍在进一步加速。

　　不致恶化酿成危机

　　其实，受到周边国家经济影响，目前市场关心的早已不是CPI数据本身，而是中国宏观经济前景究竟将如何？

　　对此，连平表示乐观。他分析，中国和越南的情况完全不同，两者之间不具可比性，中国不会像越南一样，因为通胀形势的恶化而招致经济危机。

　　值得一提的是，目前源源不断的热钱还在以各种形式流入中国。德意志银行日前曾发布报告估算，目前至少有3700亿美元热钱流入中国。央行上周末的出手也曾被业内人士分析为直指“热钱”而去。

　　“短期而言，奥运和灾后重建因素将保证经济的稳定发展；就中长期而言，城市化的推进所带来的大量基础设施建设仍将带动中国经济保持持续增长。总而言之，中国经济出现问题的可能性非常低。”连平如是说。 (东方早报)

 

 

市场需要第三张救市牌 加息不可避免

　　6月8日，央行宣布上调存款准备金率1个百分点；国际原油价格冲向140美元每桶。受此影响，昨日沪指暴跌257.34点，两市近千只个股跌停，万亿市值瞬间蒸发。

　　“准备金率再次上调1个百分点，其实宣告了几大预期的出现——人民币升值预期存在，热钱还有流入需求；从紧货币政策继续执行，商业银行及房地产业饱受压制。”国都证券策略分析师张翔表示，“股市既然已经破位了，肯定会再度下跌”。

价格管制政策弊端显现

　　知名经济学家易宪容昨天接受《每日经济新闻》采访时表示，“存款准备金率的调整只是导火索，价格管制才是根本原因。”易宪容表示，国家对于成品油和煤炭等商品的价格管制，已经导致上市公司和相关企业出现亏损，管制脱离了实际情况，市场正是认清了这一点，才会出现集体性恐慌抛售。

　　“所谓的外部油价高企，越南经济问题，甚至市场扩容都是间接因素，如果不改变价格管制政策，市场的问题永远不会获得解决。”易宪容表示，提升存款准备金率只是收缩银行业的流动性，对于上市公司的影响也属间接，而价格管制却直接导致上市公司亏损。

　　经济观察研究院院长、知名经济学家清议也表示，如果再不改变“固执乃至教条”的价格管制政策，股市中权重较大的石油、电力、化工行业业绩会全面下滑，中报行情也将“泡汤”，股市进一步下行不可避免。清议列举了一组数据：2007年农、林、牧、渔、水利全行业消费的能源总量仅占国内能源消费总量的3.4%；若按石油计算，消费占比为更低的3.16%。而从另外一个角度看，中国的石油消费中， 70%是燃料油消费，只有30%是工业消费，也就是说，管制下的货币政策是用人民的钱补贴70%的有车族，是以接近97%的消费限价来维持3%的石油消费成本，政策的目的和效果均难说“符合科学发展观”。

后市加息不可避免

　　清议还表示，存款准备金率调到18%对于中国的货币政策将是一个顶部区域，如今17.5%的准备金率据此仅有一步之遥。“也就是说，当数量型货币政策已经到顶后，加息将不可避免，而加息导致的影响将使市场进一步恐慌。”

　　至于热钱和流动性管制问题，清议认为，央行可以采取两种办法——其一是采取此前美国锁定黄金商品的办法，进行国际化商品的采购，令外汇保值；另外则可以采取此前英国政府的做法，引导手中的货币进行新农村建设等。

　　清议告诉记者，央行票据冲抵外汇的资金约17万～18万亿，央行提高准备金率锁定的资金在 4.5万亿左右，政府手里的22万亿资金是囤积还是使用，效果肯定不同。本轮通胀的根本原因是曾占世界80%比例的贫穷国家人民对于物质需求的扩张，并且这种需求短时间内无法限制，需求增大导致国际商品涨价，这就造成了所谓输入型通胀。

　　“既然需求不可避免，企图用一时的货币政策把这些问题扛过去就成了‘鸵鸟心态’，倒不如直接面对它。”清议认为，放开价格管制起码可以令市场节约使用能源，而不是一方面损害上市公司利益，一方面补贴“有钱人”。

新的救市政策难盼

　　英大证券研究所所长李大霄表示，市场积弱加上从紧政策影响，进一步走低不言而喻。昨天市场的走势只宣告一点：“反弹已告结束。市场现在需要第三个救市政策出现。另外，昨天市场不排除也有恐慌性抛售，事实上投资者不必过于失去信心。”

　　而张翔也认为，目前宏观政策或许只体现了一点——“央行技穷”。张翔认为，很多人表示融资融券将是新的“救市”政策，但由于股市和宏观经济向下的核心未变，任何政策的出现都有可能令市场走低，“大小非压头的情况下，谁敢融资买股票？融券更不必说，投资人大卖特卖，市场将进一步走低。除非真的出台针对‘大小非’的限制政策，而这显然令原本就资金紧张的企业面临更加困窘的境地。”

　　清议也认为，当下盼望政策性利好只是一种“幻想”，单靠证监会一家也无法“救市”。货币政策和临时管控市场价格的财政政策已经对经济和股市形成了“两把刀”，前者令6月10日一天股市市值损失1万亿，后者令上市公司业绩亏损，都说明“越紧缩越通胀”，油荒、煤荒和电荒仍将困扰股市的运行。
（每日经济新闻）

 

国际油价飙升 今夏爆发大电荒大油荒？

　　五月份CPI公布在即，通胀一词再次成为焦点。一直以来，政府通过价格手段，尤其是对能源领域的限价手段以阻断通胀传导。另一方面，国际油价带来的外部压力却是越来越高。摩根士丹利报告称，油价到7月份能达150美元/桶，高盛则认为将达200美元/桶。昨日，瑞信董事总经理、亚洲区首席经济学家陶冬在接受 《每日经济新闻》记者专访时也指出，今夏将出现2005年以来最大的电荒、油荒。如此背景之下，价格压力再次凸现。

娄冈：价格控制向多领域蔓延

　　摩根士丹利分析师娄冈表示，地震使他们对于通胀问题更为担心。对于建材，主要是水泥、钢筋的需求激增，很快就会对PPI产生影响。

　　在国外市场，并没有看到价格走弱的迹象，上周五国际油价展开疯狂涨势，纽约商业交易所原油期货即期合约价格创出了139.12美元/桶的历史新高。高盛著名能源分析师穆尔蒂却认为“未来6到24个月油价可能升至每桶150到200美元”，而摩根士丹利此前也发布报告，认为到7月4日油价可能会达到150美元/桶。

　　娄冈认为，为防止通胀失控；奥运之前市场需求遭到破坏，政府已经开始在能源和电力之外的部门实施临时价格控制，包括建材、化肥、食用油等。

　　因此如果成本通胀压力进一步扩大，政府将对已经实施控制的部门加强控制，并且对一些新的部门实行控制，主要包括，对煤价和建材的管制会扩大到全国；而对于主要化学品、金属也会采取新的价格控制。

　　对此，北京大学中国经济研究中心教授宋国青表示，“显然政府应该赶紧放松价格管制，但是实际上政府一直在朝管制的方向做。如果CPI实在降不下来，还是应该放开价格。”

　　经济学家梁小民之前接受记者采访时也表示，“价格管制必须放开，而且越快越好。”

王庆：奥运前后成品油或提价

　　“一旦CPI通胀水平建立起下降的态势，那么国内成品油价将允许得到提升，这种提价可能是渐进式的，比如每次10~20%，”摩根士丹利分析师王庆表示。他进一步预期，即将公布的五月CPI数据可能会在7.7~8%之间，从而确立通胀下降的态势，因此未来几个月就是政府实施提价的机会。如若不然，奥运之后提价的可能性就会增大。

　　分析师娄冈认为，目前我国虽然在价格制约的影响下，通胀数字短期内下降，但是制约放松的后续通胀会严重影响经济成果。一旦管制得到放松，累积的市场需求甚至会使价格上升到控制前的水平。

　　据摩根士丹利统计，国内燃油价格每上涨10%，就会引起CPI提高0.3~0.4%；PPI 提高0.5~0.6%。此外，10%的价格上涨对需求的破坏可能造成严重的影响。受燃油提价影响最大的四个部门则是运输、金属产品、建筑和非金属矿物，其中建筑领域实际收益或将减少4.2~12.2%。

陶冬：今夏将现大电荒油荒

　　对于娄冈的警示，瑞信董事总经理、亚洲区首席经济学家陶冬向记者表示，这首先要看放开多少，因为凡是价格放开，一定会带来新的涨价的预期。

　　陶冬指出，“油价和电价方面的确存在压力，今年夏天会出现05年以来最大的一场电荒油荒，电厂建设速度在明显放缓，为今后更大的电荒埋下隐患。他预期中国通胀将在未来两三个季度内有所回落，但他指出眼下的通胀问题是全球互动的问题，成本拉动的问题。针对成本拉动型通胀，他认为央行的货币政策实际上效果不是很好，从过去看是这样，从目前央行的措施看也是这样。（每日经济新闻）